《福布斯》杂志网络版近日刊载署名为约翰·瓦斯科（John Wasik）的文章称，在经历了Facebook IPO交易的失败以后，从中得出的教训是投资者需要谨慎投资。他在文章中列出了投资者赖以自我保护的四条指导原则，如关注IPO上市公司的盈利周期及其长期前景等。
以下是这篇文章的全文：
Facebook IPO（首次公开招股）让谁脸面尽失？
华尔街当然因此而蒙羞——而且是再一次——原因是监管机构正在其附近徘徊，而相关法律诉讼正被提起。Facebook在这项IPO交易中是否得到了恰当的估值？盈利信息是否未被完全披露？
华尔街存在许多问题，在这里透明度并未达到应有的水平，投资者需要相当小心。如果你认为Facebook的失败把市场搞得一团糟，那么就等着看明年集资市场的开放吧，这将是《创业企业融资法案》（JOBS Act）所带来的结果。到那时，信息披露和监管审查将会变得更少。
以下是阿拉巴马州首席证券监管官乔·伯格（Joe Borg）最近就集资市场所发表的言论：
“我并非是说集资市场上的所有事情都是骗局，但由于出现欺诈的可能性很大的缘故，投资者需要非常谨慎。”伯格在接受阿拉巴马州一份报纸采访时这样说道。伯格指出，他持怀疑态度的理由之一是，虽然国会在上个月实施了《创业企业融资法案》，但监管集资市场的新法规可能需要9个月或更长时间才能被采用。国会给了美国证券交易委员会（SEC）最多270天时间来执行一项允许集资的豁免规定，后者随后发表声明称：“根据联邦证券法的规定，任何声称依赖于集资豁免规定的证券提供或出售交易都是非法的。”
伯格指出，在证券交易委员会法规被采用以前，投资者应谨防那些提供集资投资的“抢跑”推销者。
“投资者可能会遭到推销者的言辞‘轰炸’，他们会声称向投资者提供集资投资的机会。”伯格说道。“在证券交易委员会采纳其规定以前，我不会进行集资交易。如果有人上当受骗，然后在事实发生以后到我们这里来寻求帮助，那时候就太晚了。”
伯格还称，即使是在集资投资规定放宽以后，投资者也需要保持谨慎。“一旦豁免，那么集资投资在被提供给公众以前就不会被审查，也不会被要求向投资者或监管机构提供象证券交易那样的信息信息披露。”
那么，投资者如何才能自我保护呢？下面是一些经过检验而靠得住的指导原则：
——如果你正在关注一项IPO交易，那么至少等上一年时间来关注盈利周期。这家公司能否提供最初承诺的销售额和盈利表现？分析师作出的业绩预期是否不靠谱？
——这家公司拥有宽广的“壕沟”吗？这是一个分析师术语，用来描述公司对待竞争的方式。公司是否具有独特的利基市场或很高的准入障壁？举例来说，如果你有意对一家大型铁路公司进行投资，那么这家公司最大的竞争对手是谁？在这个例子中，公司的竞争对手不会很多，而建设一个跨大陆的铁路系统已不再可行。而与此相比，许多在线门户都在从事社交媒体业务，其准入成本十分低廉。
——公司的长期前景如何？对于这一点，你必须离大多数分析师报告远远的，因为他们主要关注环比预期。你想要投资的公司在未来五或十年时间里的前景将会如何？除非你希望快进快出地赚点块钱，否则就需要对公司未来表现将会如何作出独立的分析。
——不要从表面价值来看待任何事情。虽然这样说对Facebook的信徒们不太好，但我们大多数人确实都只是依靠本能来进行投资。作为行为投资领域中的一名学习者，我知道有家研究机构曾指出，我们的直觉——在投资方面——经常都是错误的。你想知道有关直觉是如何导致我们最好的投资意向脱轨的经典见解吗？那么就读一下丹尼尔·卡内曼（Daniel Kahneman）的著作《Thinking Fast and Slow》或是马尔科姆·格拉德维尔（Malcolm Gladwell）的《Blink: The Power of Thinking Without Thinking》吧。
良好的想法和迷人的新技术经常都会失败而非成功。Facebook的的9亿用户可能对点击广告毫无兴趣或基本没有兴趣。虽然我无法预测Facebook是否能够赚到足够的钱来证明与其IPO交易相关的大肆宣传是合理的，但很可能这家公司找不到这一点。
对于针对科技公司的投资来说，我能想到的最好的类比就是约翰·休斯顿（John Huston）导演的电影《碧血金沙》（The Treasure of Sierra Madre）中的情节。
在遥远的墨西哥马德雷山脉中，三名美国人发现了金沙，他们必须淘成吨的金沙才能得到几袋黄金。在电影的结尾，亨弗莱·鲍嘉（Humphrey Bogart）所扮演的人物疯掉了，然后被土匪所杀；其他两人则两手空空地离开，除了褴褛的衣衫以外一无所获。到最后，黄金被不知不觉地撒在沙漠中，随风而去。
来源：腾讯科技
